(網(wǎng)經(jīng)社訊)美東時間6月25日，“酷家樂”母公司杭州群核信息技術有限公司正式遞交招股書，計劃以“KOOL”為證券代碼在納斯達克掛牌上市（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：酷家樂母公司群核科技赴美IPO 2020年虧損約3億元 管理層持股38%）。這也是繼齊家網(wǎng)上市之后又一家披露招股書的互聯(lián)網(wǎng)家裝公司。此外，有消息稱土巴兔也將于近日遞交招股書。
隨著招股書的披露，群核科技的業(yè)務模式、公司架構(gòu)及營收情況等核心信息一一被公開，網(wǎng)經(jīng)社將其梳理如下：
一、群核科技是誰：一家智能云設計平臺
群核科技是一家智能云設計平臺，面向家居、公裝、建筑、房產(chǎn)等領域,為企業(yè)提供設計、營銷、生產(chǎn)、管理等解決方案。
（網(wǎng)經(jīng)社注：圖片采集自群核科技招股書）
其平臺由三個主要層組成：
（1）基礎設施。 混合云基礎設施擁有專有的私有計算集群和公共云，確保了經(jīng)濟高效的計算能力、可靠的服務和高可訪問性。
（2）技術引擎。 云原生和模塊化技術引擎結(jié)合了專有技術和廣泛的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，能夠為高達 40，000 平方英尺的單個空間提供流暢的 3D 設計體驗。我們技術的模塊化架構(gòu)進一步允許可擴展擴展到不同的產(chǎn)品產(chǎn)品，以滿足各種業(yè)務需求。
（3）產(chǎn)品供應。 除了基礎設施骨干和技術引擎之外，還擁有一套具有專用功能的產(chǎn)品。
二、我們的歷史：成立十年 不斷收購合并
招股書披露了群核科技的發(fā)展歷程：
三、產(chǎn)品和服務
群核科技目前主要品牌有酷家樂、COOHOM、Modelo、美間等。其中，酷家樂是群核科技旗下核心的云設計軟件，支持企業(yè)和設計師在線進行云設計，并輔助企業(yè)和設計師進行以秒為單位的高清晰度的3D效果圖渲染。COOHOM，即國際版“酷家樂”，目前已服務超過全球200多個國家和地區(qū)。
（網(wǎng)經(jīng)社注：圖片采集自群核科技招股書）
四、用戶：最新月活躍用戶150萬
2021年第一季度平均月活躍用戶（MAU）150萬。截至2021年3月31日，群核科技擁有20,806個企業(yè)用戶，同比增長69%，這些客戶中包括5,084個高級客戶和267個關鍵客戶。
（網(wǎng)經(jīng)社注：圖片采集自群核科技官網(wǎng)）
高級客戶意為擁有5個注冊賬戶以上的企業(yè)客戶，關鍵客戶意為收入貢獻超過20萬的客戶。
截至2021年12月31日，高級客戶和關鍵客戶的凈收入留存率分別為95%和130%。
在2020年和2021年第一季度，群核科技分別為超過240,000和89,000名付費個人客戶提供服務。
五、收入：2020年收入為3.5億元 同比增長25%
2020年，群核科技收入為3.5億元，2019年為2.8億元，增長率為25%。2021年第一季度，群核科技收入為1億元，上年同期為7570萬元，同比增長33%。
群核科技收入主要來自軟件及服務的訂閱收入，2019年、2020年及2021年第一季度，該部分收入分別為2.7億元、3.3億元和9657萬元，而訂閱收入主要來自企業(yè)客戶、尤其是高級客戶的貢獻，2020年5084個高級客戶為群核科技貢獻了81%的收入。來自個人用戶的訂閱收入非常少，2019年和2020年和2021年第一季度分別為2000萬、2700萬、780萬。
此外，齊家網(wǎng)2019、2020年度營收7.74、9.2億元。據(jù)土巴兔此前披露的招股書顯示，土巴兔2015年-2017年營收分別為2.03億元、5.7億元、8.81億元。
陳禮騰表示，以招股書披露的數(shù)據(jù)來看，位于互聯(lián)網(wǎng)家裝行業(yè)第一梯隊的平臺依次為土巴兔、齊家網(wǎng)、酷家樂。此外，處于互聯(lián)網(wǎng)家裝第二梯隊玩家有愛空間、住小幫、三維家、住范兒等；全屋優(yōu)品、巧燕筑家、極享家、匠多多等位于第三梯隊。
六、運營費用：2020年達5.57億元
群核科技的運營費用包括研發(fā)費用、銷售和營銷費用以及一般行政費用。2019年、2020年，群核科技的運營總費用分別為4.74億元及5.57億元。
（網(wǎng)經(jīng)社注：圖片采集自群核科技招股書）
群核科技最大的費用支出是研發(fā)費用，2019年和2020年研發(fā)費用支出與營業(yè)收入的比例為68%和77%，2021年第一季度，研發(fā)費用占比達到98%。
七、利潤：三年累計虧損6.75億元
2019年和2020年和2021年第一季度，群核科技的毛利率為69%、68% 和66%。同期，群核科技的凈虧損分別為2.61元、2.97億元及1.17億元。
（網(wǎng)經(jīng)社注：圖片采集自群核科技招股書）
陳禮騰認為，虧損也是互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺的普遍狀態(tài)。除了群核科技，據(jù)土巴兔早前的招股書顯示，土巴兔2015年-2018年上半年利潤均為負值。齊家網(wǎng)目前擺脫虧損，但處于微利狀態(tài)。平臺的普遍虧損或與行業(yè)存在的痛點息息相關。
陳禮騰進而表示，當下以齊家網(wǎng)、土巴兔等為代表的互聯(lián)網(wǎng)家裝行業(yè)存在以下痛點：
1）家裝鏈條冗長，互聯(lián)網(wǎng)家裝無法切入整個環(huán)節(jié)，只能做少數(shù)環(huán)節(jié)的標準化，很難形成核心競爭力。
2）復雜的裝修流程也導致線上裝修屢遭投訴，信任度不夠。由于責任主體的不清晰，裝修質(zhì)量差、泄露客戶隱私、售后服務缺失、無故怠慢用戶等問題時有發(fā)生。
3）用戶需求的轉(zhuǎn)變。隨著用戶需求從單一向多元方面演變，傳統(tǒng)的家裝服務已經(jīng)無法滿足用戶的裝修需求。個性化的用戶需求對于互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺的要求更高，不僅僅需要完善的供應鏈，還需要專業(yè)的設計，全方位的服務。服務能力跟不上用戶的需求，平臺面臨著用戶流失的風險。
八、融資：7輪融資超2.3億美元
2013年-2021年，群核科技進行了7輪融資，融資金額超2.3億美元，融資方包括高瓴資本、順為資本、云旗幟布、經(jīng)緯中國、IDG資本、紀源資本等。
（網(wǎng)經(jīng)社注：圖片采集自企查查）
值得一提的是，阿里巴巴曾多次表示對群核科技的興趣，黃曉煌表示，阿里在其平臺商業(yè)模式中，GMV是首要考量的，他們更希望通過借助效果圖，線下導流做電商轉(zhuǎn)化，而酷家樂只想踏踏實實地做一家軟件公司。
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”（DATA.100EC.CN）電商大數(shù)據(jù)庫顯示，2015年至2020年互聯(lián)網(wǎng)家裝（to C類）的年融資數(shù)均不及10起，年總?cè)谫Y額最低不足億級。對此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰表示，從數(shù)據(jù)來看資本并不青睞于互聯(lián)網(wǎng)家裝行業(yè)，上市則成為互聯(lián)網(wǎng)家裝公司募資的重要手段。2021年作為IPO大年，滴滴、攜程、微醫(yī)、哈啰出行、怪獸充電、BOSS直聘、安居客等數(shù)十家互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛上市或遞交招股書。群核信息借助此次上市熱潮，通過上市在資本市場分“一杯羹”。
九、股權結(jié)構(gòu)：三位聯(lián)合創(chuàng)始人持股38.9%
群核科技的三位聯(lián)合創(chuàng)始人：董事長黃曉煌、CEO陳航、CTO朱皓持股比例分別為19.6%、14.0%、5.3%。目前的主要股東有：IDG持股16.5%，GGV持股14.4%，順為資本持股10.7%，高瓴資本持股6.9%。另外，其董事長黃曉煌與拼多多創(chuàng)始人黃崢為校友，均畢業(yè)于浙江大學竺可楨學院。
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十、公司資產(chǎn)：2020年總資產(chǎn)9.59億元
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十一、公司負債：2020年總負債5.43億元
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十二、現(xiàn)金流：2020年底現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物達8.47億元
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十三、員工：2073名全職員工 研發(fā)人員和銷售人員占比超80%
截至2021年3月31日，群核科技擁有2073名全職員工，其中1252名在總部杭州辦公，其余795名員工在北京、上海、廣州、深圳、成都辦公，26名員工在海外辦公，包括美國、澳大利亞、馬來西亞、波蘭、新加坡、泰國和越南。
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從員工結(jié)構(gòu)上看，人數(shù)最多的是研發(fā)人員和銷售人員，分別有858名及875名，占比分別為41%和42%。
十四、風險因素：風險下業(yè)務、前景、經(jīng)營業(yè)績和財務狀況或遭受重損失
招股書披露了群核科技可能存在的風險因素。
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十五、募資用途：用于夯實家居家裝領域業(yè)務等
群核科技此次IPO募資將用于夯實家居家裝領域業(yè)務，拓展商業(yè)空間、工業(yè)空間和房產(chǎn)的服務，同時加快國際業(yè)務擴張，增強產(chǎn)品開發(fā)能力和技術投資，加強銷售、營銷和品牌建設。
